Descrição
Combina a compra de opção de compra (Call) ATM, a determinado preço de exercício (A), com a venda de outra opção de compra (Call) OTM (fora do dinheiro), de preço de exercício superior (B), ambas para o mesmo vencimento. No jargão de mercado, esta estratégia é chamada de "trava de alta". Além da denominação Long Call Spread, a estratégia pode ser encontrada como Bull Call Spread ou Call Debit Spread.
Quando Usar
Quando se acredita que o mercado subirá até certo ponto ou, ao menos, que tenda a subir e não a baixar. É uma posição típica quando estamos inseguros da tendência de alta do mercado.
Ganho
Ganho limitado, sendo igual a diferença entre os preços de exercícios menos o débito líquido pago. O ganho máximo é alcançado no exercício, quando o mercado liquida acima de (B). O PE para o comprador é (A) mais o débito líquido e, para o vendedor, o PE é (B) menos o débito líquido.
Perda
A perda máxima é suportada se o mercado, no exercício, estiver abaixo de (A), sendo igual ao débito líquido.
Prazo de exercício
Se o mercado está entre a metade de (A) e (B), a diminuição do tempo para o exercício, não afeta a estratégia. Em (B), com o passar do tempo, os ganhos aumentam numa porcentagem mais moderada. Já em (A), incrementam-se ao máximo as perdas.
Resumo da estratégia
- Tipo da Estratégia: Direção
- Expectativa: Bullish (alta)
- Volatilidade: Neutra
- Retorno Máximo: Diferença entre Exercícios (B-A) - Valor líquido pago
- Risco Máximo: Valor líquido pago
- Requer Margem: Não
Referência Bibliográfica:
Silva, Luiz Mauricio da (2008). Mercado de Opções: Conceitos e Estratégias, 3a. Edição, Rio de Janeiro