Descrição
Combina a venda de opção de compra (Call) ATM (no dinheiro), a determinado preço de exercício (A), com a compra de outra opção de compra (Call) OTM (fora do dinheiro), de preço de exercício superior (B), ambas para o mesmo vencimento. No jargão de mercado, esta estratégia é chamada de "trava de baixa". Além da denominação Short Call Spread, a estratégia pode ser encontrada como Bear Call Spread ou Call Credit Spread.
Quando Usar
Quando se acredita que o mercado baixará, até certo ponto, ou, que permaneça neutro e que venha a cair. É uma posição típica entre os bearish, porque ela deve ser aberta como uma negociação conservadora quando temos incerteza do alcance da baixa.
Ganho
Ganho limitado ao valor líquido recebido. O ganho máximo é alcançado, no exercício, quando o mercado liquida igual ou abaixo de (A). O PE para o comprador é (B) menos o valor líquido recebido e, para o vendedor, o PE é (A) mais o valor líquido recebido.
Perda
As perdas, no exercício, aumentam quando o mercado ultrapassa (B), onde se estabilizam. A perda máxima é a diferença entre os preços de exercícios menos o valor líquido recebido.
Prazo de exercício
Se o mercado está no meio do caminho, entre (A) e (B), a diminuição do prazo de exercício não afeta a estratégia. Em (A), com o passar do tempo, os ganhos aumentam numa porcentagem mais moderada. Já em (B), incrementam-se ao máximo as perdas.
Resumo da estratégia
- Tipo da Estratégia: Direção
- Expectativa: Bearish (baixa)
- Volatilidade: Neutra
- Retorno Máximo: Valor líquido recebido
- Risco Máximos: Diferença entre os Exercícios (B-A) - Valor líquido recebido
- Requer Margem: Não
Referência Bibliográfica:
Silva, Luiz Mauricio da (2008). Mercado de Opções: Conceitos e Estratégias, 3a. Edição, Rio de Janeiro.